COGECO INC. : SOLIDE CROISSANCE DANS LE SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION, TENDANCE POSITIVE DANS LE SECTEUR DES MÉDIAS.
Communiqué de presse
Pour diffusion immédiate
COGECO inc. : solide croissance dans le secteur de la câblodistribution,
tendance positive dans le secteur des médias
Montréal, le 10 avril 2006 – COGECO inc. (TSX : CGO.SV) a annoncé aujourd’hui ses résultats
financiers du deuxième trimestre de l’exercice financier 2006 terminé le 28 février.
Amélioration des résultats
COGECO inc. continue d’améliorer sa performance. Les ventes dans le secteur de la
câblodistribution ont augmenté en raison de l’accroissement du nombre de clients pour toutes les
principales catégories de service. « Le nombre de clients est en hausse, grâce à notre service de
téléphonie qui alimente la demande pour d’autres produits. Nos clients apprécient notre offre, qui
correspond à leurs besoins. Dans le secteur des médias, les résultats sont encourageants. Grâce
à notre nouvelle émission de téléréalité, Loft Story II, nous sommes en excellente position pour
reconquérir notre part de marché, et nos activités en radio continuent de connaître une bonne
croissance », a déclaré M. Audet, président et chef de la direction de COGECO.
Solide croissance continue dans le secteur de la câblodistribution
Cogeco Câble a annoncé une solide croissance de sa clientèle pour toutes ses principales
catégories de services. « Le nombre de nos clients du service de base est passé d’une perte nette
de 751 au deuxième trimestre de 2005, à un gain net de 3 505 au deuxième trimestre de 2006.
Au cours du trimestre, le nombre de clients des services de vidéo numérique et d’Internet à haute
vitesse (IHV) a progressé d’environ 24 500 clients et 17 500 clients, respectivement. Notre offre de
téléphonie numérique a un effet d’entraînement, de plus en plus de clients optant pour une offre
groupée de deux ou de trois services. Nous sommes heureux de constater qu’un nombre croissant
de clients profitent de nos services, et nous nous employons à leur offrir les produits et les niveaux
de service auxquels ils ont droit », a conclu M. Audet.
Amélioration dans le secteur des médias
Dans le secteur des médias, la radio affiche une croissance des auditoires et des recettes
publicitaires. En ce qui concerne les activités de télédiffusion, Loft Story II a très bien performé
entraînant une amélioration des cotes d’écoute de TQS. « Nous commençons à récolter les fruits
de l’augmentation des engagements en programmation des derniers trimestres », a conclu M.
Audet.
Ajustement de nos projections financières
À la lumière de la solide demande pour les services de base, de vidéo numérique et d’IHV au
cours du premier semestre ainsi que des diverses améliorations récemment apportées aux
services, COGECO a révisé ses projections et celles du secteur de la câblodistribution afin de
refléter l’amélioration des attentes de la direction.
- 2 -
FAITS SAILLANTS
Trimestres terminés les 28 février
Semestres terminés les 28 février
(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages et les données par action)
(non vérifiés)
(non vérifiés)
2006
2005
%
variation
2006
2005
%
variation
Produits d’exploitation 177 359 $ 166 566 $ 6,5 357 837 $ 337 977 $ 5,9
Bénéfice d’exploitation avant
amortissement
57 765 54 616 5,8 118 358 113 544 4,2
Bénéfice net (perte nette) 2 679 (28 524) ― 7 272 (25 407) ―
Flux de trésorerie générés par
l’exploitation
(1)
41 644 40 962 1,7 88 486 85 465 3,5
Moins :
Acquisition d’immobilisations et
augmentation des charges
reportées
40 316
31 193 29,2 74 359 56 231 32,2
Flux de trésorerie nets
(1)
1 328 9 769 (86,4) 14 127 29 234 (51,7)
Données par action
Bénéfice
net (perte nette) de base 0,16 $ (1,74) $ ― 0,44 $ (1,55) $ ―
(1) Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation, les flux de trésorerie nets et le bénéfice net excluant la réduction de valeur de l’écart
d’acquisition et des autres actifs incorporels n’ont pas de définition normalisée prescrite par les principes comptables généralement reconnus
(les « PCGR ») du Canada et doivent être considérés comme tel. Pour de plus amples renseignements, veuillez vous reporter à la section
« Mesures financières non définies par les PCGR ».
RAPPORT DE GESTION
Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens
des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait à nos
perspectives futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à notre rendement
financier, à notre situation financière ou à nos résultats et, dans certains cas, peuvent être identifiés par des
termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir
l’intention de », « estimer », « prédire », « potentiel », « continuer » ou autres expressions de même nature à
l’égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les énoncés
concernant nos résultats d’exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos objectifs et
stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se fondent sur certains facteurs et
hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d’exploitation, au rendement de
l’entreprise ainsi qu’aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au moment de les
formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme étant raisonnables en fonction de l’information
dont nous disposons au moment de les formuler, elles pourraient s’avérer inexactes. Les énoncés
prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris ceux décrits dans la section « Facteurs de
risques et incertitudes » du rapport de gestion de l’exercice 2005 de la Compagnie, qui pourraient faire en
sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de nos prévisions actuelles. Ces facteurs
comprennent des conditions comme l’évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les
développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de
l’économie en général, la conception de nouveaux produits et services, l’amélioration de produits et
services, la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du point de vue de la
technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Compagnie. En conséquence,
les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que nous prévoyons actuellement.
Nous invitons le lecteur à ne pas s’appuyer outre mesure sur les informations de nature prospective
maintenant ou à une quelque autre date. Bien que nous puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et
nous rejetons expressément une telle obligation) à mettre à jour ou à modifier ces informations de nature
prospective avant le prochain trimestre.
Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la Compagnie et les notes
complémentaires, préparés conformément aux PCGR du Canada et le rapport de gestion inclus dans le
- 3 -
rapport annuel de la Compagnie. Dans le présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars
canadiens, sauf indication contraire.
STRATÉGIES ET OBJECTIFS DE L’ENTREPRISE
COGECO a pour objectif de maximiser la valeur pour les actionnaires en augmentant la rentabilité
et en assurant une croissance continue. Dans le secteur de la câblodistribution, les stratégies
privilégiées pour atteindre cet objectif sont une croissance soutenue de l’entreprise par une
diversification des produits et des services ainsi que de ses clientèles, une gestion efficace du
capital et une gestion serrée des coûts. Le secteur des médias se concentre sur l’amélioration
continue de ses grilles de programmation en vue d’accroître sa part de marché et, de ce fait, sa
rentabilité. La Compagnie mesure sa performance par rapport à ces objectifs par la progression du
bénéfice d’exploitation avant amortissement, les flux de trésorerie nets et la croissance des unités
de service
*
(secteur de la câblodistribution). Les réalisations des secteurs de la câblodistribution et
des médias vers l’atteinte des objectifs de COGECO au cours du deuxième trimestre sont
présentées ci-après.
Secteur de la câblodistribution
• Services de vidéo numérique :
o Ajout de Treehouse On Demand et de KIDZ On Demand à l’offre vidéo numérique
de Cogeco Câble en Ontario, et ce, sans frais;
o Ajout de la nouvelle chaîne cinépop à l’offre vidéo numérique de Cogeco Câble au
Québec.
• Service de téléphonie numérique :
o Le service de téléphonie numérique est maintenant accessible à 38 % des foyers
câblés du territoire de Cogeco Câble;
o Déploiement du service de téléphonie numérique à Chatham, Georgetown,
Waterdown et Milton, en Ontario, ainsi qu’à Rimouski, Matane, Sept-îles, Port-
Cartier et Baie-Comeau au Québec.
• Service d’Internet à haute vitesse :
o Cogeco Câble a plus que doublé la vitesse de transfert en aval de son service IHV
Mini, laquelle est passée de 300 Kbps à 640 Kbps.
• Acquisition :
o À l’appui de son secteur d’activité actuel et de sa stratégie de croissance externe, la
filiale de câblodistribution continue d’étudier des opportunités d’acquisition de
réseaux de câblodistribution, incluant des réseaux situés à l’extérieur du Canada.
Secteur des médias
• Au cours du deuxième trimestre, TQS a diffusé « Loft Story II », une émission de téléréalité
unique. Le succès de cette émission a eu une incidence positive sur l’auditoire total de
TQS.
• RYTHME FM occupe le premier rang du marché montréalais et accroît la part de marché
de ses stations à l’échelle du Québec. La station 93
3
continue d’attirer de nouveaux
auditeurs dans son public cible.
Croissance des unités de service
Au cours du premier semestre, le nombre d’unités de service du secteur de la câblodistribution ont
progressé de 8,6 %. La Compagnie prévoyait une croissance des unités de service entre 8 % et
10 % pour l’ensemble de l’exercice 2006. Une augmentation plus importante que prévu de la
*
Veuillez vous reporter à la section « Statistiques sur les clients » du secteur de la câblodistribution » pour une explication détaillée.
- 4 -
croissance du nombre de clients des service d’IHV et de vidéo numérique a permis à la filiale de
câblodistribution de dépasser la limite inférieure de son objectif au cours du premier semestre de
l’exercice. Par conséquent, la direction a révisé ses projections et est maintenant d’avis qu’elle
enregistrera une croissance des unités de service entre 10 % et 11 %. Veuillez vous reporter à la
section « Projections financières pour l’exercice 2006 » pour plus de détails.
Croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement
La Compagnie prévoyait initialement un bénéfice d’exploitation avant amortissement stable pour
l’exercice 2006. Bien que le bénéfice d’exploitation avant amortissement ait progressé de 4,2 % au
cours du premier semestre, COGECO s’attend toujours à ce que celui-ci demeure relativement
stable en 2006. Veuillez vous reporter à la section « Projections financières pour l’exercice 2006 »
pour plus de détails.
Flux de trésorerie nets
Au cours du premier semestre, COGECO a généré des flux de trésorerie nets de 14,1 millions $.
Étant donné la croissance plus importante que prévu des unités de service du secteur de la
câblodistribution au cours du premier semestre de 2006, les acquisitions d’immobilisations et
charges reportées devraient dépasser les 140 millions $ projetés pour atteindre 160 millions $. Par
conséquent, les flux de trésorerie nets de COGECO seront inférieurs d’environ 15 millions $ à
l’objectif établi entre 25 millions $ et 30 millions $. Veuillez vous reporter à la section « Projections
financières pour l’exercice 2006 » pour plus de détails.
CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES
Il n’y a eu aucun changement important dans les conventions et les estimations comptables de
COGECO depuis le 31 août 2005. Une description de ces conventions et de ces estimations se
trouve dans le rapport de gestion annuel de l’exercice 2005 de la Compagnie.
RÉSULTATS D’EXPLOITATION
Les produits d’exploitation du deuxième trimestre et du premier semestre de l’exercice 2006 ont
augmenté de 10,8 millions $, soit 6,5 %, et de 19,9 millions $, soit 5,9 %, respectivement,
comparativement aux périodes correspondantes de l’exercice précédent. Les produits tirés du
secteur de la câblodistribution, stimulés par un accroissement du nombre de clients des services
de base, de vidéo numérique, d’IHV et de téléphonie numérique ainsi que par une hausse des
tarifs, ont augmenté de 9,4 millions $, soit 6,8 %, au cours du deuxième trimestre et de
17 millions $, soit 6,2 %, au cours du premier semestre. Les produits tirés du secteur des médias
ont progressé de 1,4 million $, soit 5,1 %, au cours du deuxième trimestre et de 2,9 millions $, soit
4,5 %, au cours du premier semestre, grâce à une augmentation des recettes publicitaires liées
aux activités de radio.
Le bénéfice d’exploitation avant amortissement a augmenté de 5,8 % et de 4,2 % pour le
deuxième trimestre et le premier semestre de l’exercice 2006, respectivement, par rapport aux
périodes correspondantes de l’exercice précédent. Au cours du deuxième trimestre et du premier
semestre, le secteur de la câblodistribution a eu une incidence favorable de 4,3 millions $ et de
8,4 millions $, respectivement, alors que le secteur des médias a eu une incidence défavorable de
1,8 million $ et de 4,2 millions $, respectivement.
- 5 -
CHARGES FIXES
Trimestres terminés les 28 février Semestres terminés les 28 février
(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages)
2006
2005 %
variation
2006
2005 %
variation
Amortissement 30 217 $ 33 383 $ (9,5) 60 100 $ 66 999 $ (10,3)
Charges financières
14 231
$
14 237 $ ―
28 192
$
28 477
$
(1,0)
L’amortissement au deuxième trimestre et au premier semestre de l’exercice 2006 a totalisé 30,2
millions $ et 60,1 millions $ respectivement comparativement à 33,4 millions $ et 67 millions $ pour
les mêmes périodes l’an dernier. L’amortissement a baissé au cours de ces périodes étant donné
que de nombreux modems câble et terminaux numériques du secteur de la câblodistribution ont
été pleinement amortis.
Les charges financières sont demeurées stables au cours du deuxième trimestre de 2006 et ont
connu une légère diminution au cours du premier semestre. Ces résultats sont attribuables à une
réduction de l’endettement (défini comme l’endettement bancaire et la dette à long terme) pour ces
périodes, contrebalancée par des augmentations du taux d’intérêt à court terme sur le crédit à
terme.
RÉDUCTION DE VALEUR DE L’ÉCART D’ACQUISITION ET DES AUTRES ACTIFS
INCORPORELS
Lors du deuxième trimestre de l’exercice 2005, à la suite d’une baisse des parts de marché de
l’auditoire en télévision généraliste associée à une migration du marché publicitaire de la télévision
généraliste vers la télévision spécialisée, des tests de dépréciation de l’écart d’acquisition et des
autres actifs incorporels relatifs à l’activité de télédiffusion de l’unité d’exploitation des médias ont
été effectués. La Compagnie a conclu qu’une dépréciation existait et a conséquemment radié
l’écart d’acquisition qui se chiffrait à 27,9 millions $ et réduit la valeur de ses licences de télévision
de 24,6 millions $. L’incidence de la réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres actifs
incorporels sur le bénéfice net est comme suit :
(en milliers $)
Réduction de valeur
de l’écart d’acquisition et des autres actifs incorporels 52 531
Impôts sur les bénéfices 3 270
Réduction de valeur
nette des impôts sur les bénéfices 49 261
Part des actionnaires sans contrôle 19 651
Réduction de valeur
nette des impôts sur les bénéfices et de la part des
actionnaires sans contrôle
29 610
IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
Pour le deuxième trimestre de l’exercice 2006, les impôts sur les bénéfices se sont établis à
5,7 millions $ par rapport à un recouvrement d’impôts de 0,1 million $ pour la période
correspondante de l’exercice 2005. Pour le premier semestre de l’exercice 2006, les impôts sur les
bénéfices se sont chiffrés à 12,3 millions $ comparativement à 4,5 millions $ pour la période
correspondante de l’exercice précédent. Les impôts sur les bénéfices du deuxième trimestre et du
premier semestre ont totalisé 5,7 millions $ et 12,3 millions $, respectivement, par rapport à
3,1 millions $ et à 7,7 millions $ pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent, en
excluant l’incidence d’un ajustement hors caisse d’impôt de 3,3 millions $ pour la réduction de
- 6 -
valeur de l’écart d’acquisition et des autres actifs incorporels de ses activités de télédiffusion.
L’augmentation des impôts sur les bénéfices est principalement attribuable à la croissance du
bénéfice d’exploitation avant amortissement du secteur de la câblodistribution, conjuguée à la
diminution des charges fixes, comme il est indiqué ci-dessus.
PART DES ACTIONNAIRES SANS CONTRÔLE
La part des actionnaires sans contrôle représente une participation de 61 % des résultats de
Cogeco Câble et une participation de 40 % dans TQS inc. Au cours du deuxième trimestre et du
premier semestre de l’exercice 2006, la part des actionnaires sans contrôle s’établissait à
4,8 millions $ et à 10,3 millions $ par rapport à une part négative de 16,9 millions $ et de
13,7 millions $, respectivement, pour les périodes correspondantes de l’exercice précédent. La
part des actionnaires sans contrôle pour le deuxième trimestre et le premier semestre de l’exercice
2005 incluait un ajustement de 19,7 millions $ aux fins de la réduction de valeur de l’écart
d’acquisition et des autres actifs incorporels pour les activités de télédiffusion.
BÉNÉFICE NET (PERTE NETTE)
Le bénéfice net du deuxième trimestre de l’exercice 2006 s’est chiffré à 2,7 millions $, soit 0,16 $
par action, comparativement à une perte nette de 28,5 millions $, soit 1,74 $ par action, pour la
période correspondante de l’exercice précédent. Pour le premier semestre de l’exercice 2006, le
bénéfice net s’est établi à 7,3 millions $, soit 0,44 $ par action, par rapport à une perte nette de
25,4 millions $, soit 1,55 $ par action, pour la période correspondante de l’exercice précédent.
L’augmentation du bénéfice net pour ces périodes s’explique par la réduction de valeur de l’écart
d’acquisition et des autres actifs incorporels de 29,6 millions $ comptabilisée au deuxième
trimestre de l’exercice 2005.
Au cours du deuxième trimestre et du premier semestre de l’exercice 2006, le bénéfice net
excluant la réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres actifs incorporels
*
a augmenté,
respectivement, de 1,1 million $ à 2,7 millions $ et de 4,2 millions $ à 7,3 millions $ par rapport aux
périodes correspondantes de l’exercice précédent. Ces augmentations sont attribuables à la
croissance du bénéfice d’exploitation dans le secteur de la câblodistribution.
*
Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation, les flux de trésorerie nets et le bénéfice net excluant la réduction de valeur de l’écart
d’acquisition et des autres actifs incorporels n’ont pas de définitions normalisées prescrites par les principes comptables généralement reconnus
(les « PCGR ») du Canada et doivent être considérés comme tel. Pour de plus amples renseignements, veuillez vous reporter à la section
« Mesures financières non définies par les PCGR ».
- 7 -
FLUX DE TRÉSORERIE ET LIQUIDITÉS
Trimestres terminés
les 28 février
Semestres terminés
les 28 février
(en milliers de dollars)
2006
2005
2006
2005
Activités d’exploitation
Flux de trésorerie générés par l’exploitation 41 644 $ 40 962 $ 88 486 $ 85 465 $
Variation des éléments hors caisse liés à
l’exploitation 2 828 16 981 (49 085) (27 531)
44 472 $ 57 943 $ 39 401 $ 57 934 $
Activités d’investissement
(1)
(59 092) $ (31 168) $ (93 135) $ (56 184) $
Activités de financement
(1)
(6 063) $ (26 775) $ 53 734 $ (1 750)
$
Variation nette des espèces et
quasi-espèces
(20 683) $ ― $ ― $ ―
$
(1) Excluant les acquisitions d’immobilisations en vertu de contrats de location-acquisition.
Au deuxième trimestre de l’exercice 2006, les flux de trésorerie générés par l’exploitation ont
atteint 41,6 millions $, surpassant de 1,7 % ceux de l’an dernier, principalement en raison de la
croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement dans le secteur de la câblodistribution,
contrebalancé en partie par le recul du bénéfice d’exploitation avant amortissement du secteur des
médias. La variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation a entraîné moins d’entrées de
fonds qu’à la période correspondante de l’exercice précédent, essentiellement en raison de la
stabilité relative des créditeurs et charges à payer comparativement à l’augmentation enregistrée
pour la période correspondante de l’exercice 2005.
Au premier semestre de l’exercice 2006, les flux de trésorerie générés par l’exploitation ont atteint
à 88,5 millions $, surpassant de 3,5 % ceux de la période correspondante l’an dernier,
principalement en raison de la croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement dans le
secteur de la câblodistribution, contrebalancée en partie par le recul du bénéfice d’exploitation
avant amortissement du secteur des médias. La variation des éléments hors caisse liés à
l’exploitation a entraîné des sorties de fonds plus importantes qu’au dernier exercice,
essentiellement en raison d’une diminution accrue des créditeurs et charges à payer découlant
des acquisitions d’immobilisations plus importantes encourues à la fin de l’exercice 2005.
Au cours du deuxième trimestre, les activités d’investissement ont connu une hausse de
27,9 millions $, en raison de l’augmentation des acquisitions d’immobilisations de 7,5 millions $,
des charges reportées de 0,1 million $ et de l’encaisse affectée de 20,3 millions $. La hausse des
activités d’investissement au cours du premier semestre est attribuable à l’augmentation des
acquisitions d’immobilisations de 15,5 millions $, des charges reportées de 1 million $ et de
l’encaisse affectée de 20,3 millions $.
La croissance des charges reportées au second trimestre et au premier semestre de l’exercice
2006 s’explique par une hausse des frais de rebranchement liée à l’augmentation significative du
nombre d’unités de service, incluant l’augmentation du nombre de clients du service de téléphonie
numérique dans le secteur de la câblodistribution. La hausse de l’encaisse affectée pour le
deuxième trimestre et le premier semestre s’explique par un dépôt sous écrou. Ce dépôt de
15 millions € était prévu pour une acquisition potentielle dans le secteur d’activité de la filiale de
câblodistribution. Le dépôt est en voie d’être retourné avec les intérêts accumulés.
- 8 -
Au cours du second trimestre et du premier semestre de l’exercice 2006, la hausse des
acquisitions d’immobilisation est principalement liée aux facteurs suivants du secteur de la
câblodistribution :
¾ Les équipements à l’abonné ont diminué de 1,2 million $ au deuxième trimestre de 2006,
en raison d’une baisse du nombre de terminaux numériques et de modems câble,
contrebalancée en partie par l’augmentation du nombre d’appareils résidentiels liés au
service de téléphonie numérique. La filiale de câblodistribution a utilisé les terminaux
numériques et les modems câble qui étaient en inventaire à la fin du premier trimestre de
l’exercice 2006 pour satisfaire à la vigoureuse demande enregistrée au cours du deuxième
trimestre. Une quantité moindre de terminaux numériques et de modems câble ont été
livrés par les fournisseurs, au cours du deuxième trimestre de 2006, en raison d’un
contrôle rigoureux du niveau d’inventaire. Pour le premier semestre de 2006, les
équipements à l’abonné ont augmenté de 2,9 millions $ en raison d’un accroissement du
nombre de terminaux numériques loués aux clients et par un plus grand ratio de terminaux
numériques par client des services vidéo numériques.
¾ Les dépenses en infrastructure graduelle ont augmenté de 4,1 millions $ et de
5,4 millions $, respectivement, au cours du deuxième trimestre et du premier semestre de
l’exercice 2006. Cette augmentation est principalement liée au soutien du déploiement du
service de téléphonie numérique.
¾ Les dépenses liées à la modernisation du réseau ont augmenté de 3,7 millions $ et de
6,2 millions $ lors du deuxième trimestre et du premier semestre en raison de l’accélération
du programme visant à augmenter la bande passante à 750 MHz et à 550 MHz pour les
réseaux de l’Ontario et du Québec respectivement et de l’amélioration de la fiabilité du
réseau. L’augmentation du nombre de foyers ayant accès aux services bidirectionnels y a
également contribué. Le pourcentage de clients ayant accès aux services bidirectionnels
est ainsi passé de 87 % au 28 février 2005 à 91 % au 28 février 2006.
Des flux de trésorerie nets de 1,3 million $ et de 14,1 millions $ ont été générés pour le deuxième
trimestre et le premier semestre de l’exercice 2006 respectivement, en raison de l’augmentation
des flux de trésorerie générés par l’exploitation dans le secteur de la câblodistribution,
partiellement contrebalancée par la hausse des acquisitions d’immobilisations et des charges
reportées dans ce secteur et par une diminution des flux de trésorerie provenant de l’exploitation
dans le secteur des médias. Au cours du deuxième trimestre et du premier semestre de l’exercice
2006, les flux de trésorerie nets ont diminué par rapport aux périodes correspondantes de
l’exercice précédent. Cette diminution est imputable à une augmentation des acquisitions
d’immobilisations et des charges reportées afin de soutenir le service de téléphonie numérique et
l’augmentation plus forte que prévu du nombre d’unités de service dans le secteur de la
câblodistribution.
Au cours du deuxième trimestre, le niveau d’endettement a diminué de 5,5 millions $,
principalement en raison des flux de trésorerie nets générés de 1,3 million $, d’une augmentation
des éléments hors caisse liés à l’exploitation de 2,8 millions $ et d’une diminution nette des
espèces et quasi-espèces de 20,7 millions $, facteurs contrebalancés en partie par une hausse de
l’encaisse affectée de 20,3 millions $. Pour la période correspondante de l’exercice précédent,
l’endettement a diminué de 26,3 millions $, en raison principalement des flux de trésorerie nets
générés de 9,8 millions $ et de la hausse de 17 millions $ des éléments hors caisse liés à
l’exploitation. De plus, un dividende de 0,0625 $ par action pour les actions subalternes à droit de
vote et les actions à droits de vote multiples, totalisant 1 million $, a été versé durant le deuxième
trimestre de l’exercice 2006 comparativement à un dividende de 0,0525$ par action, ou
0,9 million $ pour le deuxième trimestre de l’exercice 2005.
- 9 -
Au cours du premier semestre de l’exercice 2006, le niveau d’endettement a augmenté de
56,3 millions $ en raison principalement de flux de trésorerie nets générés de 14,1 millions $,
partiellement contrebalancés par une diminution des éléments hors caisse liés à l’exploitation de
49,1 millions $ et d’une augmentation de l’encaisse affectée 20,3 millions $. Pour la période
correspondante de l’exercice précédent, l’endettement est demeuré relativement stable, les flux de
trésorerie nets ayant été essentiellement contrebalancés par la variation des éléments hors caisse
liés à l’exploitation. Des dividendes totalisant 2,1 millions $ ont été versés au cours du premier
semestre de l’exercice 2006 par rapport à 1,7 million $ pour la période correspondante de
l’exercice précédent.
Au 28 février 2006, la Compagnie affichait un fonds de roulement déficitaire de 100,8 millions $
par rapport à 112,3 millions $ au 31 août 2005. Cette amélioration s’explique en grande partie par
l’augmentation de l’encaisse affectée et par la diminution des créditeurs et charges à payer,
comme il est indiqué dans la section « Situation financière », partiellement contrebalancées par
l’augmentation de la portion courante de l’endettement. Cette augmentation est expliquée par une
plus grande utilisation de l’endettement bancaire et par l’augmentation de la portion de la dette à
long terme échant à court terme de la filiale de câblodistribution étant donné que le crédit à terme
de Cogeco Câble vient à maturité dans moins d’un an. COGECO maintient un fonds de roulement
déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, car la majorité des clients de la filiale de
câblodistribution paie avant que les services ne soient rendus, contrairement aux créditeurs et
charges à payer, qui sont payés lorsque les produits et les services ont été rendus. De plus, la
filiale de câblodistribution utilise généralement les espèces et quasi-espèces pour réduire
l’endettement.
Au 28 février 2006, la filiale de câblodistribution avait utilisé 30 millions $ de son crédit à terme et
la Compagnie avait prélevé 22 millions $ à même son crédit à terme. Au cours du deuxième
trimestre, la filiale de câblodistribution a amendé son crédit à terme de sorte que le montant
autorisé, qui devait être réduit à 95 millions $ le 31 janvier 2006, est maintenu au niveau
précédemment établi de 270 millions $. De surcroît, en janvier 2006, le crédit à terme de la
Compagnie a été prolongé d’une période additionnelle d’un an. En tenant compte des
engagements bancaires, COGECO et Cogeco Câble auraient pu utiliser la totalité du montant
autorisé en vertu du crédit à terme. À l’avenir, COGECO et Cogeco Câble seront en mesure de
financer la croissance prévisible et prévoient continuer à générer des flux de trésorerie nets et
ainsi réduire leurs ratios d’endettement.
Les transferts de fonds de filiales de COGECO qui ne sont pas en propriété exclusive sont soumis
à l’approbation du conseil d’administration des filiales et peuvent également être restreints en
vertu des modalités de certains instruments d’emprunt. Conformément au droit des sociétés et aux
lois sur les valeurs mobilières, des transferts de fonds importants effectués par Cogeco Câble
peuvent être assujettis à une approbation des actionnaires minoritaires.
SITUATION FINANCIÈRE
Depuis le 31 août 2005, des changements importants ont été apportés aux postes
« immobilisations », « créditeurs et charges à payer », « encaisse affectée » et « endettement » du
bilan. L’augmentation de 18 millions $ des immobilisations s’explique principalement par la hausse
des acquisitions d’immobilisations et par le recul de l’amortissement dans le secteur de la
câblodistribution. Les créditeurs et charges à payer ont diminué de 42,3 millions $ grâce à une
gestion rigoureuse du fonds de roulement à la fin de l’exercice 2005. L’encaisse affectée et
l’endettement ont augmenté de 20,3 millions $ et de 57,8 millions $, respectivement, en raison des
facteurs déjà présentés dans la section « Flux de trésorerie et liquidités ».
- 10 -
Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions de COGECO au
31 mars 2006.
Nombre d’actions/
d’options
Montant
(000 $)
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples 1 849 900 12
Actions subalternes à droit de vote 14 688 356 117 429
Options d’achat d’actions subalternes à droit de vote
Options en cours 329 976
Options pouvant être levées 329 976
Dans le cours normal de ses activités, COGECO a contracté des obligations financières
principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location-exploitation, de contrats
de location-acquisition et de garanties. Les obligations de COGECO, décrites dans le rapport de
gestion de l’exercice 2005, n’ont subi aucun changement important depuis le 31 août 2005.
DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Lors de sa réunion du 7 avril 2006, le conseil d’administration de COGECO a déclaré un dividende
trimestriel de 0,0625 $ par action pour les actions subalternes à droit de vote et les actions à droits
de vote multiples, qui sera payé le 5 mai 2006 aux actionnaires inscrits le 21 avril 2006.
SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION
Statistiques sur les clients
Ajouts nets (pertes nettes) % Pénétration
(1)
Trimestres terminés
les 28 février
Semestres terminés
les 28 février
28 février
28 février
2006 2006 2005 2006 2005 2006 2005
Unités de service
(2)
1 463 612 55 109 23 538 115 879 65 897
Clients du service de base
835 841 3 505 (751) 14 408 6 992
Clients des services IHV
(3)
318 101 17 460 12 137 40 453 29 534 41,9 37,1
Clients des services vidéo
numérique
(4)
293 166 24 547 12 152 45 962 29 371 35,8 28,5
Clients du service de
téléphonie numérique 16 504 9 597 ― 15 056 ― 5,7 ―
Terminaux numériques
(5)
372 168 37 299 17 310 68 284 39 152 45,4 34,3
(1) En pourcentage des clients du service de base, là où le service est offert.
(2) Représente la somme des clients des services de base, de vidéo numérique, d’IHV et de téléphonie numérique.
(3) Le nombre de clients des services Internet de l’exercice 2005 a été redressé afin de refléter le nombre de clients selon les dates de facturation
qui sont échelonnées dans le mois, au lieu du nombre de clients en fin de trimestre. Ce changement a eu pour résultat un ajustement à la
baisse d’environ 5 500 clients au 28 février 2005. Le nombre de clients souscrivant seulement aux services Internet était de 59 292 au 28
février 2006 comparativement à 57 051 au 30 novembre 2005.
(4) Le nombre de clients des services vidéo numérique de l’exercice 2005 a été redressé pour refléter les changements découlant de notre
programme d’amélioration de la facturation, qui nous a permis de repérer des comptes clients de services vidéo numérique qui n’avaient pas
été annulés lorsqu’ils étaient devenus inactifs. Cette modification s’est traduite par un ajustement à la baisse d’environ 6 400 clients au 28
février 2005, et n’a pas eu d’incidence sur le nombre de terminaux numériques.
(5) Au 28 février 2006, 58 % des terminaux ont été achetés comparativement à 74 % à la même date l’an dernier.
Au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2006, la croissance des unités de service a été
supérieure à celle enregistrée pour la période correspondante de l’exercice précédent, ce qui
s’explique par la hausse du nombre de clients des services de base et de téléphonie numérique,
- 11 -
ainsi que par une croissance plus élevée du nombre de clients des services d’accès IHV et de
vidéo numérique.
Durant le deuxième trimestre de l’exercice 2006, les ajouts nets de clients du service IHV se
chiffraient à 17 460 comparativement à 12 137 pour la période correspondante du dernier
exercice, soit une augmentation de 43,9 %. Le nombre de clients du service de base, qui avait
enregistré une perte nette de 751 clients au deuxième trimestre de 2005, a affiché un gain net de
3 505 clients pour la période correspondante de l’exercice courant. Ce résultat est principalement
imputable à de nouvelles initiatives de marketing telles que le télémarketing et les activités
promotionnelles, ainsi qu’aux activités de vente croisée en téléphonie numérique et à l’offre
groupée du trio de services.
L’augmentation du nombre de clients des services vidéo numérique découle de l’offre
promotionnelle avantageuse de Cogeco Câble et de l’intérêt grandissant des clients pour cette
technologie.
Le 28 février 2006, 18 783 clients, incluant les commandes en attente, étaient abonnés à la
téléphonie numérique, par rapport à 9 115 clients, incluant les commandes en attente, au
30 novembre 2005.
Résultats d’exploitation
Trimestres terminés les 28 février
Semestres terminés les 28 février
(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages)
2006
2005 %
variation
2006
2005
%
variation
Produits d’exploitation 147 757 $ 138 389 $ 6,8 291 170 $ 274 155 $ 6,2
Charges d’exploitation 85 232 80 328 6,1 168 475 160 185 5,2
Honoraires de gestion –
COGECO inc.
2 957 2 764
7,0 5 825 5 479 6,3
Bénéfice d’exploitation
avant amortissement
59 568 55 297 7,7 116 870 108 491 7,7
Marge d’exploitation 40,3 % 40,0 % 40,1 % 39,6 %
Produits d’exploitation
Les produits d’exploitation du deuxième trimestre et du premier semestre de l’exercice 2006 ont
augmenté de 9,4 millions $, soit 6,8 %, et de 17 millions $, soit 6,2 %, respectivement,
comparativement aux périodes correspondantes de l’exercice précédent. La croissance des
produits d’exploitation au cours de ces périodes s’explique principalement par l’augmentation du
nombre de clients des services de base, de vidéo numérique, d’IHV et de téléphonie numérique,
ainsi que par des augmentations de tarifs mises en place en juin et en août 2005. Des hausses
tarifaires mensuelles d’au plus 3 $ par client et d’en moyenne 0,50 $ par client du service de base
ont été annoncées avec prise d’effet le 15 juin 2005 en Ontario et le 1
er
août 2005 au Québec. Le
tarif mensuel de certains forfaits groupés a augmenté de 1 $ en Ontario et d’autres hausses
tarifaires limitées sur les services facultatifs ont été mises en œuvre au Québec. En outre,
l’augmentation du nombre de location de terminaux numériques a plus que compensé la
réduction, en août 2005, des tarifs de location des terminaux numériques.
- 12 -
Charges d’exploitation
Au cours du deuxième trimestre et du premier semestre de 2006, les charges d’exploitation,
excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté de 4,9 millions $, soit
6,1 %, et de 8,3 millions $, soit 5,2 %, respectivement. Les charges d’exploitation comprennent
également les frais d’affiliation. Les frais d’affiliation se sont accrus de 5,8 % et de 4,1 %,
respectivement, au cours du deuxième trimestre et du premier semestre par rapport aux périodes
correspondantes de l’exercice précédent. Ces augmentations résultent principalement du
lancement du service de téléphonie numérique, de l’augmentation des tarifs de vente en gros
visant le service APTN prescrite par le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications
canadiennes et de l’augmentation du nombre d’unités de service. La baisse des frais de transport
IP, malgré la croissance de la clientèle du service IHV, a partiellement compensée cette hausse.
Les autres charges d’exploitation ont augmenté afin de desservir les unités de service
additionnelles, y compris celles du service de téléphonie numérique.
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
Au cours du deuxième trimestre et du premier semestre de l’exercice 2006, le bénéfice
d’exploitation avant amortissement s’est accru de 7,7 % pour chacune des périodes
comparativement aux périodes correspondantes de l’exercice précédent en raison de
l’augmentation des produits d’exploitation surpassant l’augmentation des charges d’exploitation.
Cogeco Câble avait prévu une baisse de sa marge d’exploitation en raison du lancement du
service de téléphonie numérique. Cogeco Câble a cependant augmenté sa marge d’exploitation à
40,3 % et 40,1 % au deuxième trimestre et au premier semestre de l’exercice 2006
respectivement, comparativement à 40 % et 39,6 % pour les mêmes périodes l’an dernier grâce à
des ajouts nets de nombre de clients des services de base et d’IHV plus importants que prévu et à
certains frais additionnels d’entretien de réseau qui ont été reportés au deuxième semestre de
2006.
Gestion du change
Cogeco Câble a conclu des conventions d’échange de devises en vue de fixer les paiements
d’intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang de 150 millions $ US. Grâce à ces
conventions, le taux annuel du coupon américain, soit 6,83 %, est converti en taux d’intérêt annuel
fixe moyen de 7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au capital de la dette
a été fixé à 1,5910 $ CA. Les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A
d’une valeur de 150 millions $ US ont diminué de 7,6 millions $ CA à la fin du deuxième trimestre
de l’exercice 2006 comparativement au 31 août 2005 en raison de l’appréciation du dollar
canadien. Étant donné que les billets garantis de premier rang, série A sont complètement
couverts, la fluctuation est entièrement contrebalancée par une variation du crédit reporté décrit à
la note 7 des états financiers intermédiaires du deuxième trimestre. Ce crédit reporté de
68,2 millions $ représente l’écart entre le cours du change à la fin du trimestre et celui prévu dans
les conventions d’échange de devises qui fixent les paiements d’intérêts et de capital sur les billets
garantis de premier rang, série A.
- 13 -
SECTEUR DES MÉDIAS
Résultats d’exploitation
Trimestres terminés les
28 février
Semestres terminés les 28 février
(en milliers $, sauf les pourcentages)
2006 2005 %
variation
2006 2005 %
variation
Produits d’exploitation 29 653 $ 28 222 $ 5,1 66 769 $ 63 912 $ 4,5
Charges d’exploitation 32 545 29 334 10,9 67 212 60 190 11,7
Bénéfice (perte) d’exploitation
avant amortissement
(2 892)
(1 112)
―
(443)
3 722
―
Marge d’exploitation
(9,8) % (3,9) % (0,7) % 5,8 %
Produits d’exploitation
Les produits d’exploitation ont augmenté de 1,4 million $ et de 2,9 millions $, respectivement, au
cours du deuxième trimestre et du premier semestre de l’exercice 2006. Toutes les stations de
radio ont contribué à la hausse des produits d’exploitation. En outre, les produits d’exploitation et
les charges d’exploitation des stations RYTHME FM de Sherbrooke et de Trois-Rivières ne sont
plus capitalisés depuis le 31 août 2005. Les produits d’exploitation tirés des activités de
télédiffusion ont diminué de 1,9 % et de 3 % au cours du deuxième trimestre et du premier
semestre, respectivement en raison de l’érosion des cotes d’écoute de TQS et d’un marché
publicitaire qui demeure difficile pour la télévision conventionnelle dans le marché francophone.
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
Le bénéfice d’exploitation avant amortissement a diminué de 1,8 million $ et de 4,2 millions $ au
deuxième trimestre et au premier semestre de l’exercice 2006. Au cours du deuxième trimestre et
du premier semestre, le bénéfice d’exploitation avant amortissement dégagé par TQS a reculé en
raison d’un investissement accru dans la programmation télévisuelle, conjugué à une croissance
moindre des produits d’exploitation. Pour le deuxième trimestre de 2006, le bénéfice d’exploitation
avant amortissement tiré des activités de radio a progressé en raison de la croissance des
produits d’exploitation. Pour le premier semestre, le bénéfice d’exploitation avant amortissement
tiré des activités de radio a progressé en raison d’une hausse des produits d’exploitation,
contrebalancée en partie par des dépenses de redevances additionnelles à la suite de la décision
du 14 octobre de la Commission du droit d’auteur sur les tarifs de la SOCAN.
- 14 -
PROJECTIONS FINANCIERES POUR L’EXERCICE 2006
(en millions de dollars, sauf les données sur les clients)
Projections révisées
10 avril 2006
Projections originales
24 octobre 2005
Secteur de la câblodistribution–
Projections financières
Produits d’exploitation 593 à 600 588 à 593
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 236 à 240 234 à 236
Marge d’exploitation Environ 40 % Environ 40 %
Charges financières 56 56
Amortissement 116 115
Acquisition d’immobilisations et charges reportées 160 140
Flux de trésorerie nets 20 à 25 35 à 40
Projections d’additions du nombre de clients
Service de base 3 000 à 6 000 0 à 3 000
Services IHV 47 000 à 49 000 32 000 à 37 000
Services vidéo numérique 59 000 à 62 000 47 000 à 52 000
Service de téléphonie numérique 32 000 à 37 000 32 000 à 37 000
Terminaux numériques 86 000 à 90 000 60 000 à 65 000
Unités de service 138 000 à 154 000 111 000 à 129 000
Secteur des médias–
Projections financières
Produits d’exploitation 124 à 126 124 à 126
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 2 à 3 2 à 3
Amortissement 7 7
Acquisition d’immobilisations et charges reportées
5 à 6 5 à 6
Projections financières consolidées
Flux de trésorerie nets 10 à 15 25 à 30
Bénéfice d’exploitation avant amortissement Relativement stable Stable
Bénéfice net 11 10
Secteur de la câblodistribution
Compte tenu de la demande plus importante que prévu pour les services de base, de vidéo
numérique et d’IHV au cours du premier semestre ainsi que de diverses améliorations récemment
apportées aux services, Cogeco Câble a révisé à la hausse ses projections pour 2006 en ce qui a
trait aux ajouts de clients des services de base, de vidéo numérique et d’IHV. Par suite de ces
ajustements, les produits d’exploitation et le bénéfice d’exploitation avant amortissement projetés
sont révisés à la hausse. La marge d’exploitation devrait s’établir autour de 40 % en raison de frais
additionnels d’entretien de réseau qui sont prévus au cours du deuxième semestre de 2006.
En raison de l’augmentation des ajouts de clients, Cogeco Câble devra acheter un plus grand
nombre de terminaux numériques, de modems câble et d’équipements, et a augmenté ses
projections en matière d’acquisitions d’immobilisations et de charges reportées ainsi que
d’amortissement, lesquelles passent de 140 millions $ à 160 millions $ et de 115 millions $ à
116 millions $, respectivement. Cogeco Câble devrait générer des flux de trésorerie nets de
20 millions $ à 25 millions $ en raison d’une augmentation prévue du bénéfice d’exploitation avant
amortissement, contrebalancée par des acquisitions d’immobilisations et des charges reportées
plus élevées.
- 15 -
Secteur des médias
Comme les facteurs économiques et sectoriels décrits dans le rapport de gestion de l’exercice
2005 n’ont pas changé, la direction maintient ses projections financières énoncées pour l’exercice
2006.
Perspectives consolidées
Compte tenu des projections susmentionnées, le bénéfice net devrait s’établir à 11 millions $ et les
flux de trésorerie nets devraient se situer entre 10 millions $ et 15 millions $.
FACTEURS DE RISQUES ET INCERTITUDES
Les facteurs de risques et les incertitudes auxquels COGECO fait face, décrits dans le rapport de
gestion de l’exercice 2005 de la Compagnie, n’ont pas fait l’objet de changement important.
MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES PCGR
Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR qu’utilise COGECO tout au
long de ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures
financières non définies par les PCGR et des mesures financières les plus comparables préparées
selon les PCGR. Ces mesures financières n’ont pas de définitions normalisées prescrites par les
PCGR du Canada et elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables
utilisées par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de trésorerie provenant de
l’exploitation » et les « flux de trésorerie nets » et le « bénéfice net excluant la réduction de l’écart
d’acquisition et des autres actifs incorporels ».
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie provenant de
l’exploitation pour évaluer les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, exclusion faite de
l’incidence de la variation du fonds de roulement. Cette mesure permet à la Compagnie d’isoler les
flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation de l’incidence des décisions en matière de gestion
de la trésorerie. Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation sont ensuite utilisés lors du calcul
des « flux de trésorerie nets », une autre mesure non définie par les PCGR. Le calcul des flux de
trésorerie provenant de l’exploitation est présenté ci-dessous :
(en milliers de dollars)
Trimestres terminés les 28 février Semestres terminés les 28 février
2006
2005
2006 2005
Flux de trésorerie liés aux activités
d’exploitation
44 472 $ 57 943 $ 39 401 $ 57 934 $
Variation des éléments hors caisse liés à
l’exploitation
(2 828) (16 981) 49 085 27 531
Flux de trésorerie provenant de
l’exploitation
41 644 $ 40 962 $ 88 486 $ 85 465 $
- 16 -
Flux de trésorerie nets
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la
capacité de la Compagnie à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à
financer sa croissance. Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :
(en milliers de dollars)
Trimestres terminés les 28 février Semestres terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
Flux de trésorerie provenant de
l’exploitation
41 644 $ 40 962 $ 88 486 $ 85 465 $
Acquisitions d’immobilisations (34 994) (27 483) (65 322) (49 775)
Augmentation des charges reportées (3 784) (3 710) (7 499) (6 456)
Actifs acquis par contrats de location-
acquisition – se reporter à la note 9 b) (1 538) ― (1 538) ―
Flux de trésorerie nets 1 328 $ 9 769 $ 14 127 $ 29 234 $
Bénéfice net excluant la réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres actifs
incorporels
COGECO et les investisseurs font appel au bénéfice net excluant la réduction de valeur de l’écart
d’acquisition et des autres actifs incorporels pour évaluer le bénéfice net qui aurait été dégagé,
exclusion faite de la réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres actifs incorporels.
Cette mesure permet à la Compagnie d’isoler l’ajustement exceptionnel en vue d’évaluer le
bénéfice net lié aux activités continues.
(en milliers de dollars)
Trimestres terminés les 28 février Semestres terminés les 28 février
2006
2005
2006
2005
Bénéfice (perte) net(e)
2 679 $ (28 524) $ 7 272 $ (25 407) $
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et
des autres actifs incorporels
(1)
― 29 610 ― 29 610
Bénéfice net excluant la réduction de
valeur de l’écart d’acquisition et des
autres actifs incorporels 2 679
$ 1 086
$ 7 272
$ 4 203
$
(1) Pour de détails, veuillez vous reporter à la section « Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres actifs incorporels ».
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Ce rapport de gestion a été préparé le 7 avril 2006. Des renseignements supplémentaires se
rapportant à la Compagnie, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Internet de
SEDAR à l’adresse www.sedar.com.
AU SUJET DE COGECO
COGECO (www.cogeco.ca) est une entreprise de communications diversifiée. Par l’intermédiaire
de sa filiale Cogeco Câble, COGECO fournit environ 1 464 000 unités de services à environ
1 462 000 foyers câblés situés dans les territoires desservis. Grâce à son service bidirectionnel à
large bande, Cogeco Câble fournit à sa clientèle résidentielle et commerciale des services vidéo et
audio, tant analogiques que numériques, des services d’accès Internet à haute vitesse ainsi que
des services de téléphonie numérique. Par l’intermédiaire de sa filiale Cogeco Radio-Télévision,
COGECO détient une participation de 60 % dans le réseau TQS et l’exploite, de même que six
stations de télévision de TQS et trois stations de télévision affiliées à la SRC, en partenariat avec
CTV Television. Cogeco Radio-Télévision exploite, en propriété exclusive, les stations de radio
RYTHME FM à Montréal, Québec, Trois-Rivières et Sherbrooke, de même que le 93
3
à Québec.
- 17 -
Les actions à droit de vote subalterne de COGECO sont inscrites à la Bourse de Toronto
(CGO.SV). Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble sont également inscrites à la
Bourse de Toronto (CCA.SV).
- 30 -
Source : COGECO inc.
Pierre Gagné
Vice-président, finances et chef de la direction financière
Tél. : (514) 874-2600
Information : Médias
Marie Carrier
Directrice, communications d’entreprise
Tél. : (514) 874-2600
Conférence téléphonique
pour les analystes
financiers : Lundi, 10 avril 2006, à 12 h 30 HAE
Par Internet à l’adresse www.cogeco.ca/investisseurs
Par téléphone : 1 800 500-0311 (code de confirmation 4638890)
Les membres des médias sont invités à assister à titre d’auditeurs
seulement. Retransmission de l’appel jusqu’au 17 avril :
1 888 203-1112 (code de confirmation 4638890)
- 18 -
Renseignements financiers trimestriels complémentaires
Trimestres terminés les 28 février 30 novembre 31 août 31 mai
2006 2005 2005 2004 2005 2004 2005 2004
(000 $, sauf les pourcentages et
les données par action)
Produits d’exploitation 177 359 $ 166 566 $ 180 478 $ 171 411 $ 164 210 $ 154 652 $ 173 418 $ 168 392
$
Bénéfice d’exploitation
avant amortissement
57 765
54 616
60 593
58 928
56 485
55 862
63 814
59 407
Marge d’exploitation 32,6 % 32,8 % 33,6 % 34,4 % 34,4 % 36,1 % 36,8 % 35,3 %
Amortissement 30 217 33 383 29 883 33 616 30 769 33 758 32 783 33 323
Charges financières 14 231 14 237 13 961 14 240 14 366 14 305 14 441 14 813
Réduction de valeur ― 52 531 ― ― ― ― ― ―
Impôts sur les bénéfices 5 706 (130) 6 611 4 582 5 052 1 472 5 869 5 046
Part des actionnaires sans
contrôle
4 842
(16 940)
5 455
3 256
5 422
4 077
5 603
2 409
Bénéfice net (perte nette) 2 679 (28 524) 4 593 3 117 630 2 117 4 964 3 816
Flux de trésorerie générés
par l’exploitation
41 644
40 962
46 842
44 503
43 215
43 010
48 699
44 127
Bénéfice net (perte nette)
par action
De base et diluée 0,16 $ (1,74) $ 0,28 $ 0,19 $ 0,04 $ 0,13 $ 0,30 $ 0,23 $
Les résultats d’exploitation du secteur de la câblodistribution ne sont généralement pas soumis à
des variations saisonnières importantes. Toutefois, la perte de clients du service de base est
généralement plus importante et l’ajout de clients du service IHV est généralement plus faible au
troisième trimestre parce que les étudiants quittent leur campus à la fin de l’année scolaire.
Cependant, les résultats d’exploitation du secteur des médias peuvent faire l’objet de variations
saisonnières prononcées. Les produits d’exploitation dépendent des cotes d’écoute et du marché
pour les dépenses de publicité à la radio et à la télévision conventionnelle dans la province de
Québec. Les ventes de publicité, principalement la publicité à l’échelle nationale, sont
généralement plus faibles au cours des deuxième et quatrième trimestres et, par conséquent, la
marge d’exploitation est habituellement moins élevée.
La perte nette importante de COGECO au deuxième trimestre de l’exercice 2005 est attribuable à
la part de 60 % de COGECO dans la réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres
actifs incorporels des activités de télédiffusion qui se sont chiffrés à 29,6 millions $. Cette perte
est discutée dans la section « Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres actifs
incorporels ».
COGECO INC. - 19 -
Statistiques de la câblodistribution
28 févrie
r
31 août
2006 2005
Foyers câblé
s
Ontario 993 819 986 401
Québec 467 895 462 332
1 461 714 1 448 733
Unités de servic
e
Ontario 1 047 964 968 749
Québec 415 648 378 984
1 463 612 1 347 733
Clients du service de bas
e
Ontario 591 318 581 631
Québec 244 523 239 802
835 841 821 433
Clients des volets facultatifs
Ontario 466 998 461 038
Québec 189 421 183 320
656 419 644 358
Clients du service de télévision payante
Ontario 84 187 80 817
Québec 39 240 35 407
123 427 116 224
Clients du service Internet à haute vitesse
Ontario 255 289 226 133
Québec 62 812 51 515
318 101 277 648
Clients vidéo-numériques
Ontario 190 593 159 734
Québec 102 573 87 470
293 166 247 204
Décodeurs numériques
Ontario 260 268 209 662
Québec 111 900 94 222
372 168 303 884
Téléphonie numérique
Ontario 10 764 1 251
Québec 5 740 197
16 504 1 448
- 20 -
COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
(en milliers de dollars, sauf les données par action)
2006
2005
2006
2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Produits d'exploitation 177 359 $
166 566 $
357 837 $
337 977 $
Charges d'exploitation
119 594
111 950
239 479
224 433
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 57 765
54 616
118 358
113 544
Amortissement (note 3)
30 217
33 383
60 100
66 999
Bénéfice d’exploitation 27 548
21 233
58 258
46 545
Charges financières (note 7)
14 231
14 237
28 192
28 477
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices et les
éléments suivants 13 317
6 996
30 066
18 068
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres
actifs incorporels
-
52 531
-
52 531
Impôts sur les bénéfices (note 4)
5 706
(130)
12 317
4 452
Part des actionnaires sans contrôle
4 842
(16 940)
10 297
(13 684)
Perte sur dilution suite à des émissions d’actions par une
filiale
-
17
-
92
Quote-part de la perte d’une société en nom collectif
90
42
180
84
Bénéfice net (perte nette) 2 679 $
(28 524) $
7 272 $
(25 407) $
Bénéfice (perte) par action (note 5)
De base et dilué(e)
0,16 $
(1,74) $
0,44 $
(1,55) $
- 21 -
COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS
Six mois terminés les 28 février
(en milliers de dollars)
2006
2005
(non vérifié)
(non vérifié)
Solde au début 185 762 $
209 188 $
Bénéfice net (perte nette)
7 272
(25 407)
Dividendes sur actions à droits de vote multiples
(231)
(194)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote
(1 831)
(1 527)
Solde à la fin 190 972 $
182 060 $
- 22 -
COGECO INC.
BILANS CONSOLIDÉS
(en milliers de dollars)
28 février
2006
31 août
2005
(non vérifié)
(vérifié)
Actif
Court terme
Encaisse affectée (note 6)
20 322 $
-$
Débiteurs
64 469
55 529
Impôts sur les bénéfices à recevoir
986
-
Charges payées d'avance
5 244
4 704
Droits de diffusion
19 581
14 168
110 602
74 401
Droits de diffusion
18 457
16 076
Placements
539
539
Immobilisations
744 283
726 270
Charges reportées
37 552
41 797
Licences de radiodiffusion et droits de clients
1 017 892
1 017 892
1 929 325 $
1 876 975 $
Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Endettement bancaire
28 226 $
605 $
Créditeurs et charges à payer
109 707
151 985
Droits de diffusion à payer
15 100
7 337
Impôts sur les bénéfices à payer
-
299
Produits reportés et perçus d'avance
26 782
25 034
Portion de la dette à long terme échéant à court terme (note 7)
31 610
1 400
211 425
186 660
Dette à long terme (note 7)
713 746
713 739
Part du déficit d’une société en nom collectif
828
648
Produits reportés et perçus d’avance
10 681
10 522
Droits de diffusion à payer
6 194
4 112
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs
11 198
10 628
Passif d'impôts futurs
217 652
208 434
Part des actionnaires sans contrôle
448 162
439 643
1 619 886
1 574 386
Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 8)
117 441
116 167
Bénéfices non répartis
190 972
185 762
Surplus d’apport - rémunération à base d’actions
1 026
660
309 439
302 589
1 929 325 $
1 876 975 $
- 23 -
COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
(en milliers de dollars)
2006
2005
2006
2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Bénéfice net (perte nette)
2 679 $
(28 524) $
7 272 $
(25 407) $
Éléments sans incidence sur les espèces et quasi-espèces
Amortissement (note 3)
30 217
33 383
60 100
66 999
Amortissement des charges de financement reportées
240
306
481
619
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des autres
actifs incorporels
-
52 531
-
52 531
Impôts futurs (note 4)
3 891
(841)
9 218
2 571
Part des actionnaires sans contrôle
4 842
(16 940)
10 297
(13 684)
Autres
(225)
1 047
1 118
1 836
41 644
40 962
88 486
85 465
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation
(note 9a))
2 828
16 981
(49 085)
(27 531)
44 472
57 943
39 401
57 934
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Acquisition d'immobilisations (note 9b))
(34 994)
(27 483)
(65 322)
(49 775)
Augmentation des charges reportées
(3 784)
(3 710)
(7 499)
(6 456)
Augmentation de l’encaisse affectée
(20 322)
-
(20 322)
-
Autres
8
25
8
47
(59 092)
(31 168)
(93 135)
(56 184)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Augmentation (diminution) de l’endettement bancaire
5 952
(16 931)
27 621
12 351
Augmentation de la dette à long terme
-
1 000
30 000
1 058
Remboursement de la dette à long terme
(11 450)
(10 320)
(1 321)
(13 654)
Émission d’actions subalternes à droit de vote
1 274
512
1 274
546
Dividendes sur actions à droits de vote multiples
(115)
(97)
(231)
(194)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote
(918)
(765)
(1 831)
(1 527)
Émission d’actions subalternes à droit de vote par une
filiale aux actionnaires sans contrôle
166
311
166
640
Dividendes payés par une filiale aux actionnaires sans
contrôle
(972)
(485)
(1 944)
(970)
(6 063)
(26 775)
53 734
(1 750)
Variation nette des espèces et quasi-espèces (20 683)
-
-
-
Espèces et quasi-espèces au début
20 683
-
-
-
Espèces et quasi-espèces à la fin - $
-$
- $
-$
Voir les informations supplémentaires sur les flux de trésorerie à la note 9.
- 24 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
1. Mode de présentation
De l’avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les
principes comptables généralement reconnus du Canada, contiennent tous les ajustements nécessaires pour
présenter fidèlement la situation financière de COGECO inc. au 28 février 2006 et au 31 août 2005, ainsi que les
résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie pour les périodes de trois et six mois terminées les
28 février 2006 et 2005.
Bien que la direction estime que l’information est divulguée de façon adéquate, ces états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés et les notes afférentes doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés
annuels de COGECO inc. pour l’exercice terminé le 31 août 2005. Les conventions comptables utilisées dans la
préparation de ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles utilisées pour les
plus récents états financiers consolidés annuels.
Les états financiers consolidés intermédiaires pour les périodes de trois et six mois terminées les 28 février 2005
n’ont pas fait l’objet d’une revue par les vérificateurs externes de la Compagnie.
2. Information sectorielle
Les activités de la Compagnie se divisent en deux secteurs d’exploitation : le secteur de la câblodistribution et celui
des médias. Le secteur de la câblodistribution inclut toutes les activités de câblodistribution, d’accès Internet à haute
vitesse et de téléphonie numérique alors que celui des médias inclut les activités reliées à la radiodiffusion et à la
télédiffusion.
Les principaux renseignements financiers par secteur d’activités sont les suivants :
Siège social
Câblodistribution Médias et éliminations
Consolidé
Trois mois terminés les 28 février
(non vérifié)
2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005
Produits d'exploitation 147 757 $ 138 389 $ 29 653 $ 28 222 $ (51) $ (45) $
177 359 $ 166 566 $
Charges d'exploitation 88 189 83 092 32 545 29 334 (1 140) (476)
119 594 111 950
Bénéfice (perte) d'exploitation avant
amortissement
59 568
55 297 (2 892) (1 112) 1 089
431
57 765 54 616
Amortissement 28 656 31 988 1 522 1 337 39 58
30 217 33 383
Bénéfice (perte) d’exploitation 30 912 23 309 (4 414) (2 449) 1 050 373
27 548 21 233
Charges financières 13 776 13 840 208 154 247 243
14 231 14 237
Réduction de valeur de l’écart
d’acquisition et des autres actifs
incorporels
-
- - 52 531 -
-
- 52 531
Impôts sur les bénéfices 6 936 3 856 (1 690) (4 227) 460 241
5 706 (130)
Actif net investi
(1) (2)
1 675 906 $ 1 630 222 $ 77 504 $ 78 920 $ 7 451 $ 7 162 $ 1 760 861 $ 1 716 304 $
Actif total
(2)
1 795 167 1 750 832 126 000 116 333 8 158 8 178
1 929 325 1 875 343
Acquisition d'immobilisations 35 696 26 809 729 674 107 -
36 532 27 483
(1)
Actif total moins les espèces et quasi-espèces, les créditeurs et charges à payer, les droits de diffusion à payer et les produits reportés et perçus d’avance.
(2)
Aux 28 février 2006 et 2005.
- 25 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
2. Information sectorielle (suite)
Siège social
Câblodistribution Médias et éliminations
Consolidé
Six mois terminés les 28 février
(non vérifié)
2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005
Produits d'exploitation 291 170 $ 274 155 $ 66 769 $ 63 912 $ (102) $ (90) $
357 837 $ 337 977 $
Charges d'exploitation 174 300 165 664 67 212 60 190 (2 033) (1 421)
239 479 224 433
Bénéfice (perte) d'exploitation avant
amortissement
116 870
108 491 (443) 3 722 1 931
1 331
118 358 113 544
Amortissement 56 933 64 232 3 089 2 649 78 118
60 100 66 999
Bénéfice (perte) d’exploitation 59 937 44 259 (3 532) 1 073 1 853 1 213
58 258 46 545
Charges financières 27 358 27 734 322 255 512 488
28 192 28 477
Réduction de valeur de l’écart
d’acquisition et des autres actifs
incorporels
-
- - 52 531 -
-
- 52 531
Impôts sur les bénéfices 13 381 7 085 (1 727) (3 331) 663 698
12 317 4 452
Actif net investi
(1) (2)
1 675 906 $ 1 630 222 $ 77 504 $ 78 920 $ 7 451 $ 7 162 $ 1 760 861 $ 1 716 304 $
Actif total
(2)
1 795 167 1 750 832 126 000 116 333 8 158 8 178
1 929 325 1 875 343
Acquisition d'immobilisations 65 709 48 383 1 044 1 342 107 50
66 860 49 775
(1)
Actif total moins les espèces et quasi-espèces, les créditeurs et charges à payer, les droits de diffusion à payer et les produits reportés et perçus d’avance.
(2)
Aux 28 février 2006 et 2005.
3. Amortissement
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Immobilisations 24 661 $ 27 697 $ 48 837 $ 55 216 $
Charges reportées 5 556 5 686 11 263 11 783
30 217 $ 33 383 $ 60 100 $ 66 999 $
- 26 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
4. Impôts sur les bénéfices
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Exigibles 1 815 $ 711 $ 3 099 $ 1 881 $
Futurs 3 891 (841) 9 218 2 571
5 706 $ (130) $ 12 317 $ 4 452 $
Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les bénéfices selon les taux d’imposition
réglementaires fédéral et provinciaux et les impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition effectif consolidé :
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition de base
combiné de 34,84 % (34,15 % en 2005) 4 608
$ (15 482) $
10 412 $ (11 769) $
Pertes ou bénéfices assujettis à des taux d’imposition plus
ou moins élevés
266
1 636
266 1 730
Diminution de l’impôt relatif à l’augmentation des taux futurs
pratiquement en vigueur
- -
(91) -
Impôts des grandes sociétés 807 385 1 644 1 010
Impôt sur les bénéfices découlant de la réduction de valeur
non déductible de l’écart d’acquisition et des licences de
radiodiffusion
-
10 570
- 10 570
Variation de la provision pour moins-value - 2 454 - 2 454
Autres 25 307 86 457
Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition effectif 5 706 $ (130) $ 12 317 $ 4 452 $
- 27 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
5. Bénéfice (perte) par action
Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice (perte) par action de base et le bénéfice (perte) par
action dilué(e) :
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Bénéfice net (perte nette) 2 679 $ (28 524) $ 7 272 $ (25 407) $
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote
multiples et d’actions subalternes à droit de vote en
circulation
16 497 105
16 404 732
16 473 425
16 388 660
Effet de dilution des options d’achat d’actions
(1)
111 718 - 135 205 -
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote
multiples et d’actions subalternes à droit de vote diluées
en circulation
16 608 823
16 404 732
16 608 630
16 388 660
Bénéfice par action
De base et dilué(e) 0,16 $ (1,74) $ 0,44 $ (1,55) $
(1) Pour les périodes de trois et six mois se terminant le 28 février 2006, un total de 36 443 et 40 143 options d’achat d’actions ont été exclues du calcul du bénéfice par
action dilué étant donné que le prix d’exercice des options était supérieur à la moyenne du prix des actions subalternes à droit de vote. Aussi, pour les périodes de
trois et six mois se terminant le 28 février 2005, l’effet de 134 769 et 141 014 options d’achat d’actions n’a pas été inclus dans le calcul de la perte par action diluée,
étant donné que leur prise en compte avait un effet antidilutif.
6. Encaisse affectée
L’encaisse affectée représente un dépôt sous écrou d’un montant de 15 000 000 € visant une acquisition potentielle
dans le secteur d’activité de la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc. Le dépôt est en voie d’être retourné avec
les intérêts accumulés.
- 28 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
7. Dette à long terme
Échéance Taux d’intérêt
28 février
2006
31 août
2005
(non vérifié) (vérifié)
Compagnie mère
Crédit à terme 2009
(1)
5,91 %
(2)
22 000 $ 22 500 $
Obligations découlant de contrats de location-acquisition 2010 6,49 – 6,61 154 55
Filiales
Crédit à terme
(3)
2007 4,72
(2)
30 000 -
Débentures garanties de premier rang série 1 2009 6,75 150 000 150 000
Billets garantis de premier rang
Série A – 150 millions $ US 2008 6,83
(4)
170 490 178 065
Série B 2011 7,73 175 000 175 000
Débentures subordonnées garanties série A 2007 8,44 125 000 125 000
Crédit reporté
(5)
2008 - 68 160 60 585
Obligations découlant de contrats de location-acquisition 2010 5,87 – 8,36 4 485 3 831
Autres - - 67 103
745 356 715 139
Moins portion court terme 31 610 1 400
713 746 $ 713 739 $
(1) Le crédit à terme de COGECO inc. a été prolongé de un an en janvier 2006.
(2) Taux d’intérêt moyen sur la dette au 28 février 2006, incluant les frais d’estampillage.
(3) En janvier 2006, la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc., a amendé son crédit à terme de sorte que le montant autorisé, qui devait être réduit à 95 000 000 $ le 31 janvier 2006 est maintenu
au niveau précédemment établi de 270 000 000 $.
(4) Les conventions d’échange de devises croisées ont donné lieu à un taux d’intérêt annuel réel de 7,254 % sur l’équivalent en dollars canadiens de la dette libellée en dollar US.
(5) Le crédit reporté représente le montant qui serait payable aux 28 février 2006 et 31 août 2005 en vertu des conventions d’échange de devises couvrant les billets garantis de premier rang série A
libellés en dollars US de la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc.
Les intérêts sur la dette à long terme pour les périodes de trois et six mois terminées le 28 février 2006 totalisent
13 442 000 $ et 26 651 000 $ (13 354 000 $ et 26 703 000 $ en 2005).
- 29 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
8. Capital-actions
Autorisé, en nombre illimité
Actions privilégiées de premier et de second rang pouvant être émises en série, ne comportant aucun droit de vote,
sauf tel qu’il est prévu par la loi ou aux statuts de la Compagnie.
Actions à droits de vote multiples, 20 votes par action.
Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.
28 février
2006
31 août
2005
(non vérifié) (vérifié)
Émis
1 849 900 actions à droits de vote multiples 12 $ 12 $
14 688 356 actions subalternes à droit de vote (14 600 104 au 31 août 2005) 117 429 116 155
117 441 $ 116 167 $
Au cours de la période, les transactions sur les actions subalternes à droit de vote ont été les suivantes :
Six mois terminés Douze mois terminés
le 28 février 2006 le 31 août 2005
(non vérifié) (vérifié)
Nombre
d’actions
Montant
Nombre
d’actions
Montant
Solde au début 14 600 104 116 155 $ 14 522 456 115 609 $
Actions émises contre espèces en vertu du régime d’achat
d’actions offert aux employés et du régime d’options
d’achat d’actions
88 252
1 274
77 648
546
Solde à la fin 14 688 356 117 429 $ 14 600 104 116 155 $
- 30 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
8. Capital-actions (suite)
Régimes d’intéressement au capital
La Compagnie offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime d’achat d’actions, et offre également à
certains dirigeants un régime d’options d’achat d’actions qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels
de la Compagnie. Aucune option d’achat d’action n’a été octroyée aux employés de COGECO inc. au cours des
deux premiers trimestres. Cependant, la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc., a octroyé 126 059 options
d’achat d’actions (140 766 en 2005) comportant un prix d’exercice variant de 25,12 $ à 29,05 $ (21,50 $ en 2005)
dont 31 743 options d’achat d’actions (38 397 en 2005) ont été octroyées à des employés de COGECO inc. La
Compagnie comptabilise un coût de rémunération pour les options octroyées depuis le 1
er
septembre 2003. Une
charge de 203 000 $ et 366 000 $ (121 000 $ et 219 000 $ en 2005) a été comptabilisée pour les périodes de trois et
six mois terminées le 28 février 2006. Si le coût de rémunération avait été déterminé selon la méthode de la juste
valeur à la date d’attribution des options, pour les options octroyées entre le 1
er
septembre 2001 et le 31 août 2003, le
bénéfice net (perte nette) et le bénéfice (perte) par action pour les périodes de trois et six mois terminées les
28 février 2006 et 2005 auraient été réduits (augmentées) aux montants pro forma suivants :
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Bénéfice net (perte nette)
Présenté(e) 2 679 $ (28 524) $ 7 272 $ (25 407) $
Pro forma 2 671 (28 604) 7 256 (25 567)
Bénéfice (perte) par action de base et dilué(e)
Présenté(e) 0,16 $ (1,74) $ 0,44 $ (1,55) $
Pro forma 0,16 (1,74) 0,44 (1,56)
La juste valeur des options octroyées par la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc., durant la période de six mois
terminée le 28 février 2006 était de 9,44 $ (7,46 $ en 2005) par option. La juste valeur a été estimée à la date
d’attribution, pour les fins de détermination des coûts de rémunération reliés aux options, au moyen du modèle
d’évaluation d’options binomial en fonction des hypothèses suivantes :
2006 2005
Taux de dividende prévu 1,27 % 1,27 %
Volatilité prévue 39 % 43 %
Taux d’intérêt sans risque 3,70 % 3,70 %
Durée prévue en années 4,0 4,0
Au 28 février 2006, la Compagnie avait des options d’achat d’actions en circulation permettant d’acquérir 329 976
actions subalternes à droit de vote. Ces options peuvent être levées à des prix variant de 6,60 $ à 37,50 $ et à
diverses dates allant jusqu’au 19 octobre 2011.
Une filiale indirecte de la Compagnie, TQS inc., a aussi adopté un régime d’options d’achat d’actions pour certains
dirigeants et employés-clés. Au cours des deux premier trimestres, TQS inc. n’a octroyée aucune option d’achat
d’actions (77 000 en 2005). Une charge de 124 000 $ et 154 000 $ (40 000 $ et 81 000 $ en 2005) a été
comptabilisée pour les périodes de trois et six mois terminées le 28 février 2006.
- 31 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
9. États des flux de trésorerie
a) Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Débiteurs 3 276 $ 4 673 $ (8 940) $ (6 825) $
Impôts sur les bénéfices à recevoir (493) (647) (986) (469)
Charges payées d’avance (1 181) (316) (540) (562)
Droits de diffusion (536) (195) (7 794) (2 039)
Créditeurs et charges à payer 280 13 112 (42 278) (24 437)
Droits de diffusion à payer 1 758 287 9 845 3 280
Impôts sur les bénéfices à payer - - (299) -
Produits reportés et perçus d’avance (276) 67 1 907 3 593
Autres - - - (72)
2 828 $ 16 981 $ (49 085) $ (27 531) $
b) Autres informations
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Immobilisations acquises par le biais de contrats de
location-acquisition
1 538
$
-
$
1 538
$
-
$
Intérêts versés 11 614 11 717 27 988 27 965
Impôts sur les bénéfices versés 2 308 1 358 4 384 2 350
- 32 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
28 février 2006
(les données des tableaux sont en milliers de dollars, sauf les données par action)
10. Avantage sociaux futurs
La Compagnie et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de retraite contributifs à prestations déterminées, à
cotisations déterminées ou un régime enregistré d’épargne-retraite collectif qui sont décrits dans les états financiers
consolidés annuels de la Compagnie. La charge totale liée à ces régimes s’établit comme suit :
Trois mois terminés les 28 février Six mois terminés les 28 février
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Régime de retraite à prestations déterminées 706 $ 576 $ 1 824 $ 1 015 $
Régime de retraite à cotisations déterminées et régime
enregistré d’épargne-retraite collectif
461
390
948
793
1 167 $ 966 $ 2 772 $ 1 808 $
11. Chiffres comparatifs
Certains chiffres comparatifs ont été reclassés afin de se conformer à la présentation adoptée au cours de la période
courante.